O que é inflação
Inflação é o aumento generalizado e persistente dos preços de bens e serviços numa economia.
Se uma família gastava MZN 20.000 (cerca de USD 313; EUR 268; ZAR 5.800; CNY 2.240; JPY 22.400; KRW 21.000) por mês para manter determinado padrão de consumo e, algum tempo depois, precisa de MZN 22.000 (USD 344; EUR 295; ZAR 6.380; CNY 2.464; JPY 24.640; KRW 23.100) para comprar praticamente as mesmas coisas, o rendimento perdeu poder de compra se não tiver acompanhado esse aumento.
É importante distinguir inflação de um simples aumento isolado de preço. Se apenas um produto fica mais caro, isso não significa necessariamente que toda a economia esteja em inflação.
Quem tem salário fixo pode perder poder de compra
Um dos grupos mais expostos é o das pessoas cujos rendimentos não acompanham a subida dos preços.
Imagine alguém que recebe MZN 40.000 (USD 625; EUR 536; ZAR 11.600; CNY 4.480; JPY 44.800; KRW 42.000) por mês.
Se os preços subirem significativamente, mas o salário permanecer nos mesmos MZN 40.000, a pessoa continuará a receber a mesma quantidade de dinheiro, mas conseguirá comprar menos.
É uma perda silenciosa. O salário nominal não diminuiu, mas o seu valor real diminuiu.
Os mais pobres podem sentir mais pressão
A inflação também pode afectar famílias de forma diferente porque os seus padrões de consumo não são iguais.
Uma família de rendimento elevado pode gastar uma parcela relativamente menor do seu orçamento em alimentos básicos, energia e transporte. Uma família de rendimento baixo pode destinar grande parte do rendimento precisamente a essas despesas.
Se alimentação, transporte, energia e habitação aumentarem simultaneamente, sobra menos dinheiro para educação, saúde, poupança ou outras necessidades.
Por isso, a inflação média divulgada para uma economia pode não representar exactamente a inflação sentida por cada família.
Quem tem dinheiro parado também pode perder
Ter dinheiro disponível é importante, mas manter grandes quantias em dinheiro sem rendimento durante períodos de inflação pode reduzir o seu poder de compra.
Suponha que uma pessoa mantenha MZN 100.000 (USD 1.563; EUR 1.340; ZAR 29.000; CNY 11.200; JPY 112.000; KRW 105.000) guardados.
Se os preços subirem durante determinado período e esse dinheiro não gerar qualquer rendimento, os MZN 100.000 continuam sendo MZN 100.000 nominalmente, mas compram menos bens e serviços.
É por isso que poupar e preservar o poder de compra da poupança são questões diferentes.
Quem tem dívida a taxa fixa pode beneficiar em determinadas situações
Aqui está uma das partes menos intuitivas da inflação.
Imagine que alguém contraiu uma dívida de MZN 500.000 (USD 7.813; EUR 6.700; ZAR 145.000; CNY 56.000; JPY 560.000; KRW 525.000) com condições de pagamento fixadas em termos nominais.
Se os preços e os rendimentos nominais aumentarem ao longo do tempo, o valor real dessa dívida pode diminuir, desde que a taxa de juro não seja reajustada de forma a compensar esse efeito e que o rendimento do devedor também acompanhe a inflação.
Isso não significa que a inflação torne a dívida barata. Os juros continuam a existir e o devedor continua obrigado a pagar.
O benefício potencial está no facto de uma obrigação nominal fixa poder representar uma parcela menor do rendimento futuro.
Mas quem emprestou dinheiro pode perder
O outro lado da mesma operação é o credor.
Se alguém empresta MZN 100.000 (USD 1.563; EUR 1.340; ZAR 29.000; CNY 11.200; JPY 112.000; KRW 105.000) e recebe de volta o mesmo valor nominal, sem remuneração suficiente para compensar a inflação, poderá comprar menos no momento da devolução.
É uma das razões pelas quais os bancos e outros credores incorporam expectativas de inflação e risco nas condições de crédito.
Quanto maior for a incerteza sobre a inflação futura, maior pode ser a preocupação com o retorno real do dinheiro emprestado.
As empresas podem ganhar ou perder
A inflação também cria efeitos diferentes para as empresas.
Uma empresa que consegue aumentar os seus preços de venda na mesma proporção ou mais rapidamente do que os seus custos pode proteger ou até ampliar a sua margem.
Mas isso não é garantido.
Se uma empresa compra matéria-prima mais cara, enfrenta aumento dos salários, energia, transporte e outros custos, mas os consumidores não aceitam preços mais elevados, a margem pode diminuir.
Uma loja que comprava mercadorias por MZN 300.000 (USD 4.688; EUR 4.021; ZAR 87.000; CNY 33.600; JPY 336.000; KRW 315.000) e passou a pagar MZN 360.000 (USD 5.625; EUR 4.826; ZAR 104.400; CNY 40.320; JPY 403.200; KRW 378.000) precisa decidir se aumenta os preços ou absorve parte do aumento.
Se aumentar os preços, pode perder clientes. Se não aumentar, pode perder margem.
Quem possui activos pode ter alguma protecção
Alguns activos podem acompanhar parcialmente a inflação ao longo do tempo, embora isso não seja automático nem garantido.
Imóveis, determinadas empresas, matérias-primas e outros activos podem aumentar de preço em ambientes inflacionários.
Mas há uma diferença importante entre subir de preço e gerar retorno real.
Um imóvel que passa de MZN 2.000.000 (USD 31.250; EUR 26.810; ZAR 580.000; CNY 224.000; JPY 2.240.000; KRW 2.100.000) para MZN 2.300.000 (USD 35.938; EUR 30.830; ZAR 667.000; CNY 257.600; JPY 2.576.000; KRW 2.415.000) aumentou de valor nominalmente.
Mas é preciso comparar esse aumento com a inflação e com os custos associados ao imóvel para saber se houve realmente ganho de poder de compra.
O Estado também é afectado
A inflação pode alterar as contas públicas de várias maneiras.
Quando os preços e os rendimentos nominais aumentam, determinadas receitas fiscais podem aumentar em termos nominais, dependendo da estrutura tributária e do comportamento da economia.
Ao mesmo tempo, as despesas públicas também podem aumentar.
Além disso, quando o Estado possui dívida denominada em moeda nacional com condições nominais fixas, uma inflação mais elevada pode reduzir o valor real dessa obrigação. Mas esse efeito depende das características da dívida, das taxas de juro e de como a inflação evolui.
Não existe, portanto, uma regra simples segundo a qual “a inflação é boa para o Estado”.
O grande problema é a inflação inesperada
Inflação moderada e previsível é diferente de uma subida de preços rápida e inesperada.
Quando as pessoas conseguem antecipar aproximadamente a evolução dos preços, trabalhadores, empresas, bancos e consumidores podem ajustar contratos, salários, preços e decisões de investimento.
Quando a inflação surpreende, os contratos existentes podem distribuir perdas de forma inesperada.
A pessoa que emprestou dinheiro, por exemplo, pode receber um valor nominal previamente definido, mas descobrir que esse dinheiro compra muito menos do que esperava.
Como proteger o orçamento familiar
A primeira defesa é conhecer a própria inflação.
Se uma família gasta MZN 30.000 (USD 469; EUR 402; ZAR 8.700; CNY 3.360; JPY 33.600; KRW 31.500) por mês, deve acompanhar quais categorias consomem a maior parte desse dinheiro.
Não basta acompanhar apenas uma taxa oficial. Se alimentação e transporte representam grande parte das despesas da família, aumentos nesses sectores terão impacto muito maior no orçamento daquela família.
Também é importante evitar aumentar o consumo simplesmente porque o rendimento nominal aumentou.
Se o salário passar de MZN 40.000 (USD 625; EUR 536; ZAR 11.600; CNY 4.480; JPY 44.800; KRW 42.000) para MZN 45.000 (USD 703; EUR 603; ZAR 13.050; CNY 5.040; JPY 50.400; KRW 47.250), isso representa mais MZN 5.000 nominais. Mas o que importa é quanto esse aumento representa depois de considerar a inflação.
Inflação não significa simplesmente “tudo ficou mais caro”
Uma economia pode ter produtos com aumentos muito diferentes.
Alimentos podem subir rapidamente, enquanto determinados serviços permanecem relativamente estáveis. Combustíveis podem aumentar num determinado período e depois diminuir.
Por isso, a experiência de inflação de cada família depende daquilo que compra.
Uma pessoa que utiliza transporte diariamente pode sentir uma subida de preços diferente de alguém que trabalha perto de casa. Uma família que importa produtos pode estar mais exposta às variações cambiais do que outra que compra principalmente produtos produzidos localmente.
Conclusão
A inflação não tem um único vencedor ou perdedor.
Ela pode reduzir o poder de compra de trabalhadores cujos rendimentos não acompanham os preços, prejudicar quem mantém dinheiro sem rendimento durante períodos inflacionários e diminuir o valor real de determinados créditos. Ao mesmo tempo, alguns devedores com dívidas a taxas fixas e determinados proprietários de activos podem beneficiar em certas circunstâncias.
Mas esses efeitos dependem da inflação, dos juros, dos salários, do câmbio, dos contratos e da capacidade de cada agente económico de reajustar preços e rendimentos.
Para a família, a pergunta mais importante não é apenas “qual é a inflação do país?”, mas “quanto estão a subir os preços das coisas que eu realmente compro e o meu rendimento está a acompanhar esse aumento?”